Заложат «Гипротрансмост». СОК поручится своими активами за заем «Волгомоста»

Московское ОАО "Институт по изысканиям и проектированию мостовых переходов "Гипротрансмост" (ГТМ) официально вошло в структуру группы СОК в этом году. Предприятие интегрировалось под созданный СОКом бренд "Строительного объединенного концерна". Летом 2006 года ГТМ выиграл тендер на строительство моста через Волгу на автодорожном маршруте Центр-Поволжье-Урал, освоив 800 млн руб. Выручка ГТМ по итогам 2006 года составила 933,1 млн рублей, чистая прибыль - 64,6 млн. Одним из крупнейших партнеров предприятия является саратовское ОАО "Волгомост", также подконтрольное СОКу.

По данным interfax, 29 октября этого года совет директоров "Волгомоста" принял решение о размещении облигационного займа. Речь идет о процентных документарных неконвертируемых облигациях серии 01 в количестве 2 000 000 штук. Их номинальная стоимость составляет 1 тысячу рублей. Номинальный объем эмиссии - 2 млрд рублей, срок обращения облигаций - 3 года. Выпуском предусмотрена оферта через 1,5 года с даты размещения. Организатором займа выступит Росбанк. Последний является одним из основных кредиторов "Волгомоста". Поручителем облигационного займа определен ГТМ.

Практика обеспечения одними своими активами облигационных займов других своих предприятий стала для СОКа традиционной. В 2005 году "СОК-Автокомпонент" начал размещение облигационного займа общим объемом 1,1 млрд руб. Поручителями при размещении выступили ОАО "Завод Автосвет", ЗАО "Мотор-Супер" и ОАО ОСВАР. Все предприятия являются профильными активами СОКа и связаны с производством автокомпонентов.

По словам кредитного аналитика ИГ "Атон" Леонида Игнатьева, поручительство предприятий, входящих в единую с заемщиком структуру, встречается на рынке облигационных займов довольно часто. Вопрос лишь в качестве поручителя. Учитывая выручку ГТМ за 2006 год, это некомфортная для инвесторов структура займа. "Если верить системе "СПАРК-Интерфакс", основные средства ГТМ в 2006 году составили 12,8 млн руб., что несопоставимо с займом в 2 млрд руб.", - считает Игнатьев. По словам портфельного менеджера фонда "Финам Облигационный" Александра Ташинцева, проблемами ГТМ как поручителя могут стать риски строительно-дорожного рынка, возможное низкое доверие к "Волгомосту" и, как следствие -неудачное размещение.

По словам Ташинцева, облигационное размещение компаний дорожно-мостового строительства распространено. Сегодня размещены около 20 компаний на сумму порядка 30 млрд. По оценке Ташинцева, облигации компаний этого профиля отличаются низкой прозрачностью, которая компенсируется высокой доходностью в диапазоне 11-16%. Эти облигации относятся к высокорисковым и интересны частному инвестору, который предпочитает агрессивную стратегию. "Размещение "Волгомоста", скорее всего, пройдет на уровне около 13%", - считает Ташинцев.

С этой точкой зрения не согласен руководитель отдела по связям с общественностью группы СОК Дмитрий Румянцев. "Мы рассчитываем на размещение по ставке 10,5%. Она сопоставима со стоимостью привлечения кредитных ресурсов, а привлечение "Гипротрансмоста" в качестве гаранта станет дополнительным плюсом. Группа подтвердила, что компания входит в ее структуру, а инвесторы очень позитивно относятся к вертикально-интегрированным компаниям. "Гипротрансмост" тесно связан с "Волгомостом", проектирует для него ряд объектов, и включение его в схему заимствования означает дополнительные гарантии для инвесторов", - подчеркивает Румянцев.

Вера АНДРИЯНОВА, «СО»